????受聯(lián)想收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)影響，長(zhǎng)城電腦退出了長(zhǎng)城國(guó)際。由于持有20％長(zhǎng)城國(guó)際股權(quán)，幾乎是長(zhǎng)城電腦主要利潤(rùn)來(lái)源———2003年貢獻(xiàn)了3億元投資收益，市場(chǎng)很自然在長(zhǎng)城電腦退出后選擇了向下跌停。長(zhǎng)城國(guó)際全稱為長(zhǎng)城國(guó)際信息產(chǎn)品（深圳）有限公司(IIPC)，成立于1994年2月，由IBM與長(zhǎng)城計(jì)算機(jī)集團(tuán)合資成立。其中IBM持80%股份，長(zhǎng)城集團(tuán)持20%股份。

????就在上周，已經(jīng)有消息表示，長(zhǎng)城電腦在獲知聯(lián)想將要收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)后，將會(huì)考慮將自己所持IIPC股份悉數(shù)轉(zhuǎn)讓，從而IIPC將成為IBM全資企業(yè)。

????長(zhǎng)城電腦并未吃虧

????就本身而言，長(zhǎng)城電腦在賣(mài)掉長(zhǎng)城國(guó)際20%股權(quán)這筆交易上并不吃虧。資料顯示，長(zhǎng)城國(guó)際注冊(cè)資本僅780萬(wàn)美元，由于轉(zhuǎn)讓給IBM的交易價(jià)格將以評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估結(jié)果為定價(jià)參考，雙方協(xié)商確定。可以肯定的是，轉(zhuǎn)讓價(jià)將比長(zhǎng)城電腦原始投入大大溢價(jià)，外界估計(jì)這一定價(jià)可能達(dá)到數(shù)千萬(wàn)美元。這就是說(shuō)，這筆將在2005年完成的轉(zhuǎn)讓交易，會(huì)給長(zhǎng)城電腦帶來(lái)較大投資收益。對(duì)此，長(zhǎng)城電腦在昨天公告中也表示，預(yù)計(jì)對(duì)明年盈利狀況影響不大。

????現(xiàn)在的問(wèn)題是，以從長(zhǎng)城國(guó)際獲取投資收益來(lái)支撐業(yè)績(jī)的長(zhǎng)城電腦，在賣(mài)掉這塊資產(chǎn)之后，到2006年或是以后又靠什么來(lái)盈利？財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表明，長(zhǎng)城國(guó)際在2003年給長(zhǎng)城電腦帶來(lái)了近3億元投資收益，2004年上半年這一數(shù)字達(dá)到了1.68億元。與之相比，長(zhǎng)城電腦主營(yíng)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)直微不足道甚至處在虧損狀態(tài)。尋找真正賺錢(qián)業(yè)務(wù)，是擺在長(zhǎng)城電腦面前的頭等大事。

????基金再成冤大頭

????盡管公司方面影響不大，大股東也沒(méi)吃虧；但長(zhǎng)城電腦連續(xù)跌停，對(duì)流通股東打擊實(shí)在太大了。從流通股東情況來(lái)看，基金無(wú)疑是最大流通股東。如無(wú)意外，大批基金將被套在其中。基金大規(guī)模介入長(zhǎng)城電腦是在今年上半年，加倉(cāng)力度最大時(shí)間段就在這期間。到三季度，部分基金如嘉實(shí)成長(zhǎng)、華寶增長(zhǎng)等繼續(xù)加倉(cāng)。從股價(jià)與流通股東進(jìn)出情況來(lái)看，未減持的基金將全部被套入其中，因?yàn)楫?dāng)前股價(jià)已經(jīng)接近年度最低價(jià)了。

????再度盤(pán)算究竟誰(shuí)吃虧了？是基金，但更是基金背后的投資者———基金份額持有人。當(dāng)然有人賺錢(qián)了，一些被稱為“基金老鼠倉(cāng)”們顯然賺錢(qián)了，在長(zhǎng)城電腦上半年從8.3元漲到14.71元（均為相對(duì)目前價(jià)格后的復(fù)權(quán)價(jià)）的過(guò)程中，他們的獲利接近翻倍。

????再度與IBM合作成預(yù)期

????知情人士分析，對(duì)于長(zhǎng)城電腦的未來(lái)，投資者其實(shí)不必過(guò)于擔(dān)心。長(zhǎng)城電腦總裁孫治成曾表示，未來(lái)將加大新品研發(fā)力度，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，同時(shí)保持與IBM在其他產(chǎn)品領(lǐng)域的密切合作關(guān)系。為了順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展潮流，公司做出了在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)全面向高端發(fā)展的戰(zhàn)略部署，而這與IBM全面轉(zhuǎn)向IT服務(wù)咨詢和高端服務(wù)器業(yè)務(wù)戰(zhàn)略不謀而合。作為IBM在中國(guó)非常重要的合作伙伴，在配合IBM處置掉長(zhǎng)城國(guó)際股權(quán)后，長(zhǎng)城電腦與IBM在高端產(chǎn)品領(lǐng)域展開(kāi)合作是完全可能的，這將促進(jìn)其主營(yíng)業(yè)務(wù)向高端轉(zhuǎn)型，彌補(bǔ)與國(guó)際高端技術(shù)領(lǐng)域的差距。

????有關(guān)人士稱，如果長(zhǎng)城電腦與IBM公司確實(shí)再次攜手，從事服務(wù)器產(chǎn)品生產(chǎn)制造等高端業(yè)務(wù)，將進(jìn)一步表明長(zhǎng)城在全球IT制造領(lǐng)域的雄厚實(shí)力；同時(shí)邁出長(zhǎng)城“向高端高技術(shù)發(fā)展”戰(zhàn)略部署的重要一步。